Geneva Association: το κενό προστασίας στις αναδυόμενες οικονομίες και ο ρόλος της ασφάλισης

by giorgos kassapis

Θέσεις και προτάσεις της Geneva Association και του Insurance Development Forum

Η ασφάλιση είναι ζωτικής σημασίας για την οικονομική σταθερότητα και ανάπτυξη, αποτελώντας βασικό μοχλό/εργαλείο ενίσχυσης της ανθεκτικότητας της κοινωνίας. Ωστόσο πολλές αναδυόμενες (αναπτυσσόμενες) οικονομίες αντιμετωπίζουν κρίσιμα κενά προστασίας που έχουν ως αποτέλεσμα, ένα σχετικά υψηλό ποσοστό ατόμων/νοικοκυριών αλλά και επιχειρήσεων να βρίσκεται εκτεθειμένο σε περίπτωση επέλευσης του αιφνίδιου και απρόβλεπτου.

Η αντιμετώπιση του χαμηλού επιπέδου διείσδυσης των ασφαλίσεων στις αναδυόμενες οικονομίες έχει αναδειχθεί σε πρώτη προτεραιότητα εν όψει των αυξανόμενων κινδύνων που σχετίζονται με την κλιματική αλλαγή, την εμφάνιση πανδημιών και την κοινωνικοοικονομική αστάθεια.

Υπό αυτή την έννοια, παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον η νέα έκθεση/έρευνα “Insurance Development in Emerging Markets: The role of public policy and regulation” της Geneva Association, η οποία δημοσιεύτηκε στις 09.06.2022 και παρουσιάζει τα αποτελέσματα της έρευνάς της που συμπληρώνεται από συνεντεύξεις εμπειρογνωμόνων που διεξήχθησαν σε 14 αναδυόμενες οικονομίες. Στα πλαίσια της έκθεσης εξετάζεται ο ρόλος που διαδραματίζουν η δημόσια πολιτική και οι ρυθμιστικές αρχές στην ανάπτυξη μιας ισχυρής και ανταγωνιστικής αγοράς (αντ)ασφάλισης που θα βοηθήσει στην προστασία των κοινωνιών, στη στήριξη της οικονομικής ανάπτυξης και στην αύξηση της ανθεκτικότητας. Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται

• στην ανάδειξη της σπουδαιότητας της χρηματοοικονομικής παιδείας και
• στην αναγκαιότητα συνειδητοποίησης της σημασίας του κινδύνου

Η έκθεση προτείνει πιθανούς τρόπους δράσης για την τόνωση των (αντ)ασφαλιστικών αγορών και την επέκταση των ασφαλιστικών καλύψεων, απευθυνόμενη στους ασφαλιστές, στις κυβερνήσεις και στις ρυθμιστικές αρχές. Ειδικότερα:

• (Αντ)ασφαλιστές: συνιστάται οι ασφαλιστές να επικοινωνούν ενεργά με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σχετικά με τον θεμελιώδη ρόλο της ασφάλισης. να αναλαμβάνουν ενεργό ρόλο στην ενίσχυση της ευαισθητοποίησης σχετικά με τους επιμέρους κινδύνους και να διαδραματίζουν ενεργό ρόλο για την προώθηση της χρηματοοικονομικής επιμόρφωσης
• Κυβερνήσεις: συνιστάται η εντατικότερη συνεργασία τους με την ασφαλιστική αγορά, προκειμένου η ενημέρωση τος για ασφαλιστικά θέματα να είναι η κατά το δυνατό πλέον εμπεριστατωμένη και πλήρης
• Ρυθμιστικές Αρχές: συνιστάται οι ρυθμιστικές αρχές να «αγκαλιάσουν» την ανάπτυξη της ασφαλιστικής αγοράς και να συνεργαστούν πιο στενά με τον ασφαλιστικό κλάδο, προκειμένου να ενισχυθεί η ασφαλιστική συνείδηση και να αντιμετωπιστούν χρόνια προβλήματα.

Πηγή: Geneva Association (09.06.2022), Insurance Development in Emerging Markets: The role of public policy and regulation

Δείτε τη σύνοψη εδώ

Δείτε την έκθεση εδώ

 

Swiss Re: εκτός ελέγχου το συνταξιοδοτικό κενό προστασίας των αναδυομένων αγορών

by giorgos kassapis

Προβληματίζουν τα σχετικά μεγέθη

Κυκλοφόρησε πρόσφατα η μελέτη της Swiss Re με τίτλο Emerging Markets, η οποία αναλύει και παρουσιάζει τα προβλήματα των αναδυομένων αγορών που σχετίζονται με το συνταξιοδοτικό κενό προστασίας από το οποίο πάσχουν σε ανησυχητικό βαθμό.

Το συνταξιοδοτικό κενό προστασίας αντιπροσωπεύει το έλλειμμα στη χρηματοδοτική δαπάνη που απαιτείται για την κάλυψη της συνταξιοδότησης των εργαζομένων (διάγραμμα 1).

Διάγραμμα 1

Σημεία αναφοράς

1. Γήρανση πληθυσμού

Οι αναδυόμενες αγορές (οι πληθυσμοί των χωρών με αναδυόμενες οικονομίες) σε όλο τον κόσμο γερνούν γρήγορα (αναλυτικά στοιχεία στο διάγραμμα 2). Μέχρι το 2050, αυτά τα έθνη θα φιλοξενούν σχεδόν το 80% του παγκόσμιου πληθυσμού ηλικίας 65 ετών και άνω, με μόνο το 30% περίπου των εργαζομένων τους – κατά μέσο όρο – να καλύπτεται από οποιοδήποτε είδος επίσημου συνταξιοδοτικού εισοδήματος. Καθώς ο δείκτης εξάρτησης (ο πληθυσμός 65+ ετών σε σχέση με τον πληθυσμό ηλικίας 15-64 ετών) αυξάνεται πάνω από τον παγκόσμιο μέσο όρο (διάγραμμα 3), οι πληθυσμοί των συγκεκριμένων χωρών κινδυνεύουν, όπως προσφυώς έχει λεχθεί, να γεράσουν πριν πλουτίσουν (

Διάγραμμα 2

Διάγραμμα 3

2. Συνταξιοδοτικό κενό προστασίας και Α.Ε.Π.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της έκθεσης το συνταξιοδοτικό κενό προστασίας για τους εργαζόμενους πληθυσμούς των αναδυόμενων αγορών ανέρχεται σε 5,4 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για κάθε έτος μετά τη συνταξιοδότηση (διάγραμμα 4) ή 106 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για όλα τα έτη $ ΗΠΑ ανά εργαζόμενο για την Ινδονησία έως περισσότερα από 230 000 $ ΗΠΑ στην Πολωνία (διάγραμμα 5).

Διάγραμμα 4

Διάγραμμα 5

3. Διάρθρωση οικονομιών

Η σκιώδης οικονομία (παραοικονομία/ανεπίσημη-μη καταγεγραμμένη οικονομική δραστηριότητα ανθεί στις αναδυόμενες αγορές (αναλυτικά στο διάγραμμα 6). Αυτό σημαίνει, ότι σημαντικά τμήματα εργαζομένων δεν αποτελούν μέρος του συνταξιοδοτικού συστήματος, δεν συνεισφέρουν και δεν θα αποκομίσουν το ελάχιστο παρά τη μακροχρόνια απασχόληση τους κάτω από ιδιαίτερα σκληρές συνθήκες.

Διάγραμμα 6

4. Δυσλειτουργία του συστήματος 3 πυλώνων

Ένα σύγχρονο και βιώσιμο συνταξιοδοτικό σύστημα είναι αυτό των 3 πυλώνων, ο καθένας εκ των οποίων έχει συγκεκριμένα χαρακτηριστικά και εκπληρώνει συγκεκριμένες λειτουργίες (διάγραμμα 7).

Διάγραμμα 7

Τα συνταξιοδοτικά συστήματα των αναδυομένων αγορών ουσιαστικά βασίζονται στον 2ο πυλώνα που με τη σειρά του αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα (χαμηλές ηλικίες συνταξιοδότησης, χαμηλά ποσοστά συμμετεχόντων, χαμηλές εισφορές) (αναλυτικά διάγραμμα 8).

Διάγραμμα 8

5. Πολιτικές χαμηλών επιτοκίων

Δεσπόζουσα θέση στη κατανομή επενδύσεων των συνταξιοδοτικών κεφαλαίων κατέχουν οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος  (π.χ. 10ετή ομόλογα δημοσίου) (αναλυτικά διάγραμμα 9),

Διάγραμμα 9

οι πολιτικές χαμηλών επιτοκίων, τις οποίες εφαρμόζουν οι κεντρικές τράπεζες συμπιέζουν τα έσοδα των συνταξιοδοτικών κεφαλαίων (αναλυτικά διάγραμμα 10), ενώ η πανδημία COVID-19 έχει επιδεινώσει τα δημοσιονομικά μεγέθη.

Διάγραμμα 10

Εκτιμήσεις

Η ενεργοποίηση σε ατομικό επίπεδο στις αναδυόμενες αγορές – μολονότι τα μακροοικονομικά και δημοσιονομικά δεδομένα δεν συνηγορούν υπέρ – φαίνεται να αποτελεί μονόδρομο για την αντιμετώπιση του συνταξιοδοτικού κενού προστασίας.

Κίνδυνοι, όπως η μακροζωία, η θνησιμότητα, η νοσηρότητα καθώς και οι επενδυτικοί κίνδυνοι αποτελούν (δυνητικά και όχι μόνο) εμπόδια στο σχεδιασμό και εφαρμογή της στρατηγικής συνταξιοδοτικού σχεδιασμού, και η συμβολή της ασφάλισης στην αντιμετώπιση και επίλυση τους, κατά τη διάρκεια του εργασιακού βίου και/ή αργότερα είναι καθοριστικής σημασίας  (αναλυτικά διάγραμμα 11).

Διάγραμμα 11

Πηγή: Swiss Re (06.2021), Emerging Markets, Sigma Series Νο 2/2021

Δείτε την έκθεση εδώ

 

S&P: οι κορυφαίοι κίνδυνοι για την διεθνή ασφαλιστική αγορά

by giorgos kassapis

Επίκαιρα στοιχεία

Σύμφωνα με την S&P Global Ratings οι πλέον σημαντικές οικονομικές απώλειες που σχετίζονται με τον COVID-19 (διακοπή εργασιών, ακύρωση εκδηλώσεων) θα αναληφθούν από τους αντασφαλιστές, κάτι που θα έχει ως συνέπεια τη μη επιδείνωση των τεχνικών αποδόσεων των πρωτασφαλιστών. Σε πραγματικούς όρους, ο αντίκτυπος του COVID-19 θα γίνει αισθητός λόφω της μεταβλητότητας στις αποδόσεις των κεφαλαιαγορών διεθνώς, των χαμηλών επιτοκίων και της εξασθένισης των παραγωγικών αποτελεσμάτων που αναμένεται να συνεχιστεί και το 2021.

Στην έκθεση/παρουσίαση της με τίτλο “Top Risks For The Global Insurance Industry Could COVID-19’s second wave shake up the sector? “ η S&P αναφέρει, ότι οι ανεπτυγμένες αγορές , ειδικότερα αυτές του κλάδου Ασφαλίσεων Ζωής, είναι πιθανό να συρρικνωθούν λόγω της παρατεταμένης οικονομικής επιβράδυνσης, ενώ οι αναπτυσσόμενες αηορές είναι πιθανό να αντιμετωπίσουν μειώσεις της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων τους για λόγους που σχετίζονται με την διάρθρωση των επενδυτικών τους χαρτοφυλακίων.

Η S&P αναλύει και αξιολογεί τις (ασφαλιστικές) προοπτικές επιμέρους περιοχών, και συγκεκριμένα των

 Ευρώπη/Μ. Ανατολή/Αφρική (Europe/M. East/Africa [EMEA]),

 Ασία/Ειρηνικός (Asia/Pacific [APAC]),

 Β. Αμερική,

 Λ. Αμερική.

Αναλυτικά:

Ευρώπη/Μ. Ανατολή/Αφρική

Aναφερόμενη ειδικότερα στους κλάδους Ασφαλίσεων κατά Ζημιών στις ανεπτυγμένες αγορές, η έκθεση σημειώνει ότι η πορεία τους θα επηρεαστεί από το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, το οποίο θα συμβάλλει στην επιδείνωση των αποδόσεων των επενδύσεων και κατά συνέπεια στην αποδυνάμωση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων τους.

Όσον αφορά στις αναπτυσσόμενες αγορές, ιδιαίτερη μνεία γίνεται στον λεγόμενο κίνδυνο χώρας (country risk) και στον συναλλαγματικό κίνδυνο που αυξάνει (π.χ. σε περίπτωση υποτίμησης νομίσματος) την εξυπηρέτηση απαιτήσεων.

Δείτε τις χώρες που αξιολογήθηκαν και τα αντίστοιχα επίπεδα κινδύνου εδώ

Ασία/Ειρηνικός

Ιδιαίτερη μνεία γίνεται στους κινδύνους που οφείλονται στις φυσικές καταστροφές (ενδεικτικά σεισμοί σε Ιαπωνία και Ν. Ζηλανδία, πλημμύρες σε Ταϊβάν και Ταϋλάνδη), ενώ το αυξανόμενο κόστος κανονιστικής συμμόρφωσης και οιι αλλαγές κυβερνητικών προτεραιοτήτων σε κατ΄ιδίαν χώρες (Μαλαισία, Χονγκ-Κονγκ) καθιστούν αβέβαιο το περιβάλλον στο οποίο καλούνται οι ασφαλιστικές επιχειρήσεις να λειτουργήσουν.

Δείτε τις χώρες που αξιολογήθηκαν και τα αντίστοιχα επίπεδα κινδύνου εδώ

Β. Αμερική

Το ασθενές οικονομικό (επενδυτικό) κλίμα που οφείλεται, μεταξύ άλλων, στη πολιτική των χαμηλών επιτοκίων και στην έντονη χρματιστηριακή μεταβληυότητα, εκτιμάται ότι θα καταστείλει επενδυτικές αποδόσεις του ασφαλιστικού κλάδου, ενώ ιδαίτερη μνεία γίνεται στις φυσικές καταστροφές (πυρκαϊές, τυφώνες, ανεμοστρόβιλους) που έχουν εξελιχθεί σε μάστιγα της ασφαλιστικής αγοράς τα τελευταία χρόνια.

Δείτε τις χώρες που αξιολογήθηκαν και τα αντίστοιχα επίπεδα κινδύνου εδώ

Λ. Αμερική

Όσον αφορά στις ασφαλιστικές αγορές της συγκεκριμένης περιοχής, ιδιαίτερη μνεία γίνεται συο ασταθές πολιτικό περιβάλλον και στους συναλλαγματικούς κινδύνους, ενώ εκτιμάται ότι ο COVID-19 θα αποτελέσει τροχοπέδη στην ανάπτυξη των ασφαλιστικών εργασιών και θα αποδυναμώσει περαιτέρω τα ήδη αδύναμα τεχνικά αποτελέσματα.

Δείτε τις χώρες που αξιολογήθηκαν και τα αντίστοιχα επίπεδα κινδύνου εδώ

 

Πηγή: S&P Global Rayings

Δείτε την έκθεση ΕΔΩ

Τα 20 Αμοιβαία Κεφάλαια με τις χαμηλότερες αποδόσεις τριετίας (2013-2015)

by giorgos kassapis

Οι επενδύσεις σε φυσικούς πόρους, μέταλλα και αναδυόμενες αγορές κατέγραψαν τις χειρότερες αποδόσεις

Σύμφωνα με επίκαιρα στοιχεία της Morningstar, oι επενδύσεις την τελευταία 3ετία σε φυσικούς πόρους, μέταλλα και αναδυόμενες αγορές (ενδεικτικά Ελλάδα, Ρωσία, Χιλή) ήταν άκρως ζημιογόνες.

Στη συνέχεια παρατίθενται αναλυτικά στοιχεία (απόδοση 3ετίας, δείκτης εξόδων, ενεργητικό) των συγκεκριμένων 20 αμοιβαίων κεφαλαίων.

1^η θέση

Α/Κ: First Trust ISE-Revere Natural Gas ETF (FCG)

(First Trust)

Απόδοση 3ετίας: -37,74%

Δείκτης εξόδων (%): 0,60

Ενεργητικό (σε εκ. $): 134

2^η θέση

Α/Κ: Market Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)

(MARKET VECTORS ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -36,68%

Δείκτης εξόδων (%): 0,54

Ενεργητικό (σε εκ. $): 1.287

3^η θέση

A/K: Global X Silver Miners ETF (SIL)

(Global X ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -34,86%

Δείκτης εξόδων (%): 0,65

Ενεργητικό (σε εκ. $): 119

4^η θέση

Α/Κ: SPDR S&P Metals and Mining ETF (XME)

(SPDR STATE STREET GLOBAL ADVISORS)

Απόδοση 3ετίας: -32,80%

Δείκτης εξόδων (%): 0,35

Ενεργητικό (σε εκ. $): 238

5^η θέση

Α/Κ: Global X Uranium ETF (URA)

(Global X ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -32,29%

Δείκτης εξόδων (%): 0,69

Ενεργητικό (σε εκ. $): 108

6^η θέση

Α/Κ: Market Vectors Gold Miners ETF (GDX)

(MARKET VECTORS ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -30,18%

Δείκτης εξόδων (%): 0,53

Ενεργητικό (σε εκ. $): 4.598

7^η θέση

Α/Κ: iShares MSCI Brazil Capped (EWZ)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -29,85%

Δείκτης εξόδων (%): 0,62

Ενεργητικό (σε εκ. $): 1.620

8^η θέση

Α/Κ: Global X FTSE Greece 20 ETF (GREK)

(Global X ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -28,98%

Δείκτης εξόδων (%): 0,62

Ενεργητικό (σε εκ. $): 212

9^η θέση

Α/Κ: SPDR S&P Oil & Gas Equip and Svcs ETF (XES)

(SPDR STATE STREET GLOBAL ADVISORS)

Απόδοση 3ετίας: -27,35%

Δείκτης εξόδων (%): 0,35

Ενεργητικό (σε εκ. $): 137

10^η θέση

Α/Κ: iShares Latin America 40 (ILF)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -23,38%

Δείκτης εξόδων (%): 0,49

Ενεργητικό (σε εκ. $): 464

11^η θέση

Α/Κ: SPDR S&P Oil & Gas Explor & Prod ETF (XOP)

(SPDR STATE STREET GLOBAL ADVISORS)

Απόδοση 3ετίας: -22,37%

Δείκτης εξόδων (%): 0,35

Ενεργητικό (σε εκ. $): 1.675

12^η θέση

Α/Κ: iShares MSCI Russia Capped (ERUS)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -22,34%

Δείκτης εξόδων (%): 0,62

Ενεργητικό (σε εκ. $): 187

13^η θέση

Α/Κ: Market Vectors Russia ETF (RSX)

(MARKET VECTORS ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -22,19%

Δείκτης εξόδων (%): 0,61

Ενεργητικό (σε εκ. $): 1.497

14^η θέση

Α/Κ: iShares MSCI Chile Capped ECH)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -21,42%

Δείκτης εξόδων (%): 0,62

Ενεργητικό (σε εκ. $): 167

15^η θέση

Α/Κ: iShares MSCI Turkey

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -19,67%

Δείκτης εξόδων (%): 0,62

Ενεργητικό (σε εκ. $): 274

16^η θέση

Α/Κ: SPDR S&P Emerging Markets Dividend ETF (EDIV)

(SPDR STATE STREET GLOBAL ADVISORS)

Απόδοση 3ετίας: -19,25%

Δείκτης εξόδων (%): 0,53

Ενεργητικό (σε εκ. $): 204

17^η θέση

Α/Κ: Market Vectors Oil Services ETF (OIH)

(MARKET VECTORS ETFs)

Απόδοση 3ετίας: -18,28%

Δείκτης εξόδων (%): 0,35

Ενεργητικό (σε εκ. $): 925

18^η θέση

Α/Κ: iShares US Oil Equipment & Services (IKEZ)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -18,09%

Δείκτης εξόδων (%): 0,43

Ενεργητικό (σε εκ. $): 196

19^η θέση

Α/Κ: iShares Emerging Markets Dividend (DVYE)

(iShares by BlackRock)

Απόδοση 3ετίας: -17,71%

Δείκτης εξόδων (%): 0,49

Ενεργητικό (σε εκ. $): 127

20^η θέση

Α/Κ: : Wisdom Tree Emerging Markets High Div ETF (DEM)

Απόδοση 3ετίας: -17,00%

Δείκτης εξόδων (%): 0,64

Ενεργητικό (σε εκ. $): 1.135

Πηγή: Financial Planning, 29.01.2016